עיתונות מקצועית - אינפיניטי

עיתונות מקצועית

מוצגים לעיונכם מקבץ מאמרים, ראיונות ופרסומים בעיתונות הכלכלית, המקצועית ובמגזינים מקצועיים, בתחומי מאקרו כלכלה, שווק ההון המקומי, שוק ההון העולמי, פסיכולוגיה של משקיעים ועוד.

ערן צחי לגלובס: 

אינפיניטי מפרסמים סקירת מאקרו עולמית, בה שואלים: "האם שנת 2015 תהיה השנה שבה הריבית בארה"ב תעלה? (כפי שבכירי הבנק הפדראלי ספק מצהירים ספק רומזים). אם אכן תתקבל ההחלטה, תהיה זו העלאת הריבית הראשונה מזה כעשור. למעשה, מאז שנת 2006 הריבית בארה"ב לא סטתה מתוואי הירידות עד לרמה הנוכחית – 0.25%".

על פי סקירתו של ערן צחי מאינפיניטי: סביבת הריבית האפסית מלווה את המשק האמריקאי בשש השנים האחרונות, מאז דצמבר 2008. הטריגר למדיניות המוניטארית המרחיבה היה המשבר הפיננסי העולמי, במסגרתה הוריד הפד' בשיטתיות את מחיר הכסף לאפס ופצח בתוכנית רכישות אג"ח. בפד' קיוו שעלויות האשראי הנמוכות יעודדו עסקים ללוות ולהשקיע הון, בכך לדרבן את הצמיחה במשק וכפועל יוצא להביא ליצירת מקומות עבודה חדשים, ואכן כך קרה. בנקודת הזמן הנוכחית ניתן להתרשם כי לאורך חודשים ארוכים, מצטברים נתונים כלכליים חיובים המשקפים צמיחה חזקה המגובה בהתאוששות עקבית של שוק התעסוקה. לאור השיפור ובהתאם לאסטרטגיה, חדל לאחרונה הפד' מביצוע תוכנית רכישות האג"ח. כעת נשאלת השאלה: האם הגיע השלב להעלאת הריבית?

מפרוטוקולי החלטת הריבית האחרונה ניתן להתרשם מכך שמרבית חברי ועדת השוק הפתוח (FORM) של הפד' צופים כי השנה הריבית תעלה. הקצב והעיתוי עוד לא ברורים. יו"ר הפד, ג'נט יילן ציינה, באחת מההופעות שלה בתקשורת, כי להערכתה הריבית לא תעלה בשתי הפגישות הבאות של ועדת השוקים הפתוחים. בו בזמן, בשוק ההון הפעילים מתחילים להפנים ולהיערך ליום ההכרזה על העלאת הריבית. הרי כל תנאי הסף, עליהם הכריז הפד' בעבר, שבגינן תתקבל ההחלטה לשינוי מגמה במדיניות הריבית, התרחשו.

אינפיניטי כותבים בסקירתם: "להערכתנו, הפד' לא ימהר להעלות את הריבית בחודשים הקרובים ואולי גם לא בשנה הקרובה. יתרה מכך, יתכן והריבית הנמוכה תישאר עוד תקופה ארוכה וזאת על מנת לאפשר צמיחה בת קיימא לאורך זמן. הכלים שעומדים בפני הבנק המרכזי כדי להבטיח את המשימה הם בעיקר: השארת ריבית החוב נמוכה לאורך זמן והארכת המח"מ. מהנתונים הרשמיים שמפרסם הפד' ניתן ללמוד כי החוב הממשלתי תפח משנת 2006 ועד סוף 2014 לכ-18 טריליון דולר מרמה של 8.5 טריליון דולר. כיום שיעור הריבית הממוצעת אותו משלם הממשל האמריקאי עומד על 2.4% לעומת 5% לפני 8 שנים. כמו כן, המח"מ הוארך ל-5.7 לעומת 4.4 אז".

התוצאה של תהליך חיובי זה – תשלומי הריבית נותרו כשהיו על רמה של 450 מיליארד דולר וזאת על אף שהחוב גדול פי 2.1. חשוב לציין כי הריבית הממוצעת הנוכחית (2.4%) על החוב הממשלתי התקבעה על אף שקיימות סדרות אגרות חוב הנפרעות לשיעורין עד שנת 2025 המשלמות ריביות הנעות בין 11.25% ל-7.625. נציין, כי כיום לא ניתן למצוא סדרות אג"ח ממשלתיות חדשות עם קופון כל כך גבוה.

ניתן לומר כי: ככל שהממשל צריך לשרת חוב גדול יותר הנושא תשלומי ריבית גדולים, כך נפגעת הצמיחה. ההסבר לכך הוא פשוט, במסגרת התקציב של הממשל, יותר כסף מופנה לשרת תשלומי ריביות ופחות כסף עומד לרשות הממשל להוצאות מעודדות צמיחה, השקעות, צריכה וכו'.

שורה תחתונה: לארה"ב יש אינטרס ברור להקטין את הוצאות הריבית ולאפשר צמיחה בת קיימא. כמו כן, יהיה קשה לעלות את הריבית בו בזמן שבאירופה עדיין רק מדברים על תוכנית הבראה לשווקים, ובסין קצבי הצמיחה הדו- ספרתיים התחלפו בצמיחה מתונה יותר. ביפן, הכלכלה השלישית בגודלה בעולם, הממשל מנסה לחלץ את המשק באמצעות תוכנית תמריצים, מקיפאון ארוך שנים. מעל כל זה מרבית העולם מצוי בדפלציה.

  6.1.2015, עוזי לוי, אנליסט בכיר: "להערכתנו, הירידה במחירי האנרגיה אמורה לגרוע מהאינפלציה כ-2% בחישוב שנתי..." למאמר המלא לחץ כאן

עוזי לוי, אנליסט בכיר, אינפיניטי מחלקת מחקר בתחזית לקראת 
מדד המחירים הבא >> 30.10.2014

לאורך תקופה ארוכה אנו עדים לסדרת מדדים נמוכים וניתן לראות כי מבחינת ההשפעה 
על האינפלציה, המדיניות המוניטארית המרחיבה אותה מבצע בנק ישראל הולכת ונחלשת, 
ואף מאבדת אפקטיביות. פיחות השקל מול הדולר יכול לתרום לאינפלציה, אך התמורה 
מזערית מכיוון שגורם התמסורת של הדולר מול המדד הולך ונחלש לאורך השנים האחרונות. 

אם ניקח לדוגמא את מרכיב הדיור במדד המהווה כ- 25% מהמדד הכולל, רובו נובע מסעיף 
השכירות שבו לאורך השנים החוזים נחתמו בשקל ולא בדולר. כמו כן, מחירי האנרגיה 
והסחורות בעולם כגון נפט ומזון נלחצים כלפי מטה, כלומר, המשק מייבא דפלציה. 

בנוסף, המחירים שבשליטת הממשלה כגון: מים וחשמל במגמת ירידה, ואם נוסיף לכך 
את הלך הרוח הצרכני והמחאה ההולכת ומתחדשת, ללא ספק אנו בתקופה שבה כלל המחירים 
נלחצים כלפי מטה. 

המודלים לתחזית האינפלציה מראים על סדרת מדדים נמוכה יחסית בשלושת החודשים 
הבאים וברמה של כ – 0.1% בממוצע. על פי הערכותינו ולנוכח ההתפתחויות המאקרו 
כלכליות והלך הרוח הצרכני, אנו סבורים כי בהחלט תיתכן הפתעה כלפי מטה. 

להערכותינו הפתרון מצוי בצד הפיסקאלי של המשוואה והוא - הקלה בנטל המיסים 
והגדלת ההכנסה הפנויה של הצרכנים, גם במחיר של גידול זמני ברמת הגירעון התקציבי. 
מהלך זה עשוי לעורר מחדש את רמת הביקושים הפנימיים במשק, ובהתאם לייצר אינפלציה.

 HON.CO.IL 



כתבתו של דרור רייך: בשביל להרוויח כסף מאשפה לא חייבים להיות טוני סופרנו /  26.10.2014


ערן צחי אנליסט במחלקת המחקר של אינפיניטי עם כמה אפשרויות להשקעה בענף האשפה. 

 לכתבה המלאה לחץ כאן

אמיר איל, יו"ר קבוצת ההשקעות אינפיניטי בראיון ליוסי פינק בביזפורטל (26.10.14): 
"הסיבה לכך הכסף ימישך לזרום למניות- תהיה נכונה גם עמוק לתוך 2016-אז איפה להשקיע?
העלאות ריבית זה דבר שיקרה רק עמוק אל תוך 2016. העולם משנה את פניו מהבחינה הזו, התרגלנו לחשוב שזמן שווה כסף...כשמתסכלים על התמונה הגדולה, יש כרגע מלחמת מטבעות והמצב הנוכחי כאן - כדי להשאר, זה אומר שמחירי הכסף צפויים להישאר נמוכים לאורך זמן. לראיון המלא לחץ כאן


ד"ר אביחי שניר/ רוצים את מחירי ברלין? שנו את הרגלי הקניות (22.10.14): 

"מי שרוצה לעשות קניות כמו בישראל ולשלם מחירים כמו בגרמניה צפוי להתאכזב. תשכחו מסופרמרקטים ענקיים כמו באמריקה, מגוון רחב של 40 אלף מוצרים, ועשרות אנשי מעדניה שמוכרים גבינות ובשר במשקל. שם המשחק הוא צמצום. כך מצליחים ברשת אלדי בברלין למכור מילקי בזול ..."  למאמר המלא לחץ כאן

ד"ר אביחי שניר/ "תקציב 2015: הבטחות הבטחות" (13.10.14) 
"...בזמן שהממשלה לומדת מההודים על היתרונות שבהבטחות על העמקת הגבייה, כדאי שהציבור ילמד מההודים על התוצאות בשטח. כי גם בהודו הבטיחו ש"לא יעלו מסים", אבל בפועל, הממשלה מתקשה בקיום ההבטחות שניתנו בזמן בחירות..."  למאמר המלא לחץ כאן


ערן צחי, אנליסט במחלקת המחקר של אינפיניטי: באירופה נרשמו ירידות חדות בסיכום שבועי (13.10.14): 

"שוק המשכנתאות בחודש ספטמבר חווה ירידה של 4.5% והיקף המשכנתאות החדשות הסתכם ב 3.9 מיליטרד ש"ח..."  למאמר המלא לחץ כאן

Page 1 of 19  > >>

תקשורת ופרסום שוק ההון
כניסה לחדר הפרטי שלי
לקביעת פגישה אישית עם מומחה אינפיניטי
מחקר ומידע
חינוך פיננסי TV
אינפיניטי דיגיטלי
לוח ארועים כלכליים
תגובה למידד המחירים לצרכן
ריבית בנק ישראל
אינפיניטי תקשורת ופרסום